（原标题：“小东财”指南针AB面：功绩上行“一体两翼”布局初成型欧洲杯体育，业务后发存压力）

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蓝鲸新闻2月7日讯（记者 王婉莹）接续拿下证券、基金派司后，素有“小东财”之称的指南针（300803.SZ）近日显露2024年年报，终结营业收入15.29亿元，同比增长37.37%；包摄于上市公司推动的净利润1.04亿元，同比增长43.5%。

从布局来看，指南针意在打造以原有金融信息行状为主体，证券行状和公募基金行状为两翼的“一体两翼”业务发展新形状，强化本身在阛阓上的笼统金钱惩办才略，脚下初步成型。麦高证券缓缓步入正轨，客岁终结营业收入4.87亿元；净利润7091.11万元，同比增长1095.03%。

不外，指南针所谋求的领土亦有不小挑战，斥资拿下两张派司后，推动后续业务重启和发展的资金诉求不低。收购麦高证券后，指南针两次动用自有资金先后讨论增资7亿元，客岁麦高证券的业务及惩办用度激增93%，达到3.85亿元，占公司全体惩办用度的85%。时尚基金方面，公司早前弥远亏空，终结扭亏为盈不是易事，思要重启业务在渠说念、资金、投研才略方面也皆需要重建与支握。且不论是证券业务如故基金业务，阛阓和赛说念皆相对填塞，指南针后发追逐，思要终结冲破，并抑遏易。

麦高证券运筹帷幄渐入正轨

从具体业务来看，禀报期内，指南针主要业务包括金融信息行状业务、证券业务、告白行状业务，其中金融信息行状收入为11.84亿元，同比增长24.77%；证券行状营收为3.17亿元，同比增长151.98%；告白行状营收为0.27亿元，同比镌汰27.67%。这也源于麦高证券经纪业务有序展业后，指南针与其他互助券商的互助限度缓缓削弱，有关收入预测萎缩。

指南针以证券用具型软件“发财”，向投资者提供金融数据分析和投资盘考行状，其连年来在转型之路上付出颇多，阛阓多有声息称其意在“摸着东财过河”，左手证券、右手基金。

2022年7月收购麦高证券（原网信证券）后，指南针推动原有的金融信息行状与证券行状和会，双主业并进；2024年12月，指南针又得回时尚基金39.1976%股权，成为主要推动。

按照指南针的谋略，麦高证券将以经纪业务为冲破，以投行、资管、自营等其他业务为补充，全体打造以金融科技为运转、中小投资者金钱惩办为特质的证券业务生态闭环。关于麦高证券的发展，2022年指南针提倡了“五年三步走”的发展谋略，即一年内终结麦高证券扭亏为盈；在三年内全面收复公司经纪业务、作念到行业中位水平；五年后经纪业务排行进到行业前20。

面前，麦高证券缓缓步入正轨，2023年终结净利润491万元，营业收入2.1亿元，较上年同时增长243.33%；2024年终结营业收入4.87亿元，净利润7091.11万元，同比大涨1095.03%。“爆发式增长”一方面源于此前功绩基数低，另一方面也归功于指南针延续将自有平台的流量导入麦高证券。

从具体业务来看，麦高证券的经纪业务收入、自营业务收入及客户托管资产限度有所增长，手续费及佣金净收入2.41亿元，较上年同时增长162.83%；利息净收入7630.89万元，较上年同时增长122.91%；自营业务投资收益1.42亿元，较上年同时增长104.88%；净利润7091.11万元，较上年同时增长1095.03%；2024年末，代理贸易证券款66.24亿元，较2023年末24.1亿元增长174.87%。

东吴证券研报预测，研讨一系列增量战略对成本阛阓的握续积极影响，以及公司逍遥的客户群体柔顺畅的导流模式，预测公司经纪业务收入将在畴昔逍遥增长。

廉正证券金融行业首席分析师许旖珊觉得，指南针的金融信息主业与证券业务协同性，优质客群+特质化营销模式+丰富投顾造就，有望成为证券业务成长引擎。据预测，2025年麦高证券客户有望达到85万，经纪业务净收入有望达到4.5亿元。

时尚基金业务重启有挑战

总体来看，指南针原来金融信息行状业务所积蓄的客户资源和流量进口皆不错赋能旗下证券和公募基金业务发挥“协同效应”，但有关业务后续发展亦需要不少资金支握。

比方，麦高证券业务拓展马上致惩办用度增长。记者温雅到，2024年麦高证券业务及惩办用度达3.85亿元，同比增长93%，占比公司惩办用度85%。且自2022年指南针收购麦高证券后，指南针往日7月以自筹资金5亿元先行增资麦高证券，又于2024年12月以自筹资金再行增资2亿元，各项参加肖似下导致公司财务用度增长，亦加剧了资金压力。

此外，在证券行业竞争日益热烈的总体配景下，证券公司的发展尤其是证券经纪业务的发展能否达到预期水平存在一定的不笃定性。研讨到麦高证券在收歇重整后里面组织架构复杂性将有所莳植，且证券公司本身业务体系存在一定的行业特殊性，实施的各项整合模范亦可能需要较永劫候才略达到预期效果。

时尚基金功绩重启亦面对一定挑战。从时尚基金情况来看，有净利润显露的年份（2016年至2020年），公司皆处于亏空状态，要终结扭亏为盈不是易事，新发业务端也一经停摆了5年，要重启业务，在渠说念、资金、投研才略方面也皆需要重建与支握。降费潮的冲击使得中小基金公司的盈亏均衡变得愈加笨重。公募基金行业的竞争日益热烈，头部公司凭借其上风地位占据主导，而中小基金公司则在品牌、立异和东说念主才等多个方面濒临严峻挑战，解围之路愈发笨重。

资金实力方面，手脚民营企业的指南针相较于大多数公募基金所依赖的国资配景推动，昭着并不占优。此前，监管在批准指南针受让时尚基金股权时，亦曾对其资金补充才略提倡质疑，条件指南针详备讲明注解资金未到位的原因，并制定在资金未到位情况下对麦高证券和时尚基金进行握续成本补充的讨论。

对此，中国投资协会上市公司投资专科委员会副会长支培元对蓝鲸新闻记者指出，指南针在重启时尚基金业务时或濒临不少穷困。由于时尚基金近5年无新基金建树，原有渠说念可能已弱化，再行搭建销售渠说念需要参加广大资源和时候。资金上，过往亏空加上永劫候业务停滞，资金储备不及，诱惑新资金流入也因品牌受损和阛阓竞争变得笨重。投研才略上，东说念主员可能因业务停滞流失，投研体系需再行构建，难以快速产出高质料相关效果以复旧投资方案和居品瞎想。“时尚基金重启业务需要广大资金用于渠说念拓荒、东说念主才引进等，握续输血，指南针势必濒临资金压力，影响财务景色和资金流动性，进一步来看，推动麦高证券和时尚基金业务发展所需资金会加剧公司职守。”

一边砸钱作念业务，另一边，指南针也给业务团队设定了不低的指标，实施激发讨论。近期，公司推出了2025年股票期权激发讨论，拟授予的股票期权数目为529.09万份，行权价钱为91.75元/份，激发对象总东说念主数为422东说念主。

指南针这次激发讨论的调查年度为2025-2026年两个司帐年度。其中，第一个行权期的功绩调查指标为以2024年为基数，2025年指南针的营业总收入增长率不低于12%，或净利润增长率不低于12%。第二个行权期的功绩调查指标为以2025年为基数，2026年公司营业总收入增长率不低于12%，或净利润增长率不低于12%；或以2024年为基数，2026年公司营业总收入增长率不低于26%，或净利润增长率不低于26%。

长效的激发不休机制，或能诱惑并逍遥中枢东说念主才，但不论是证券业务如故基金业务，阛阓和赛说念皆相对填塞，后发追逐，指南针要终结冲破，并抑遏易。

对标同行来看，国海证券在研报等分析称，指南针与同花顺和东方金钱的业务侧要点有所不同，同花顺和东方金钱的证券、期货阛阓信息行状业务较为全面，软件功能趋于平台化，愈加偏向于基本面分析，客户群体相对宽敞；而指南针则更侧重证券分析软件居品瞎想，居品愈加专科化、万般化，客户群体相对较小但更有针对性，更偏手艺面和资金面分析。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)

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