周二，沪深两市冲高回落。铁心收盘，上证指数涨0.39%报2952.34点，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.87%收1580.13点，创5月以来新高；50ETF涨 0.34%，收于2.988。两市日成交3842.42亿元，量能小幅放大；北向资金单边净流入24.52亿元，深股通净流入超28.6亿元。
从基本面来看，阛阓厚谊沉稳结识。从中期来看，流动性宽松模式及东谈主民币汇率的结识关于股市有较强扶助，上证50估值回到低位，中长久具有较好的投资价值。
流动性充裕利好股市
央行近日发布《中国区域金融运行呈报》，示意2019年庄重的货币计策要松紧规章，当令规章实施逆周期退换，阐述经济增长和价钱时势变化实时预调微调，广义货币M2和社会融资范畴增速与国内坐蓐总值口头增速相匹配。切实小心化解重心鸿沟金融风险，均衡好促发展与防风险之间的讨论。在实施庄重货币计策、增强微不雅主体活力和阐扬好本钱阛阓功能之间，形成三角形扶助框架，促进国民经济举座良性轮回。
7月23日，央行TMLF与MLF操作并举，昨日投放资金4977亿元，不开展逆回购操作。公告炫耀，当日央行开展TMLF操作2977亿元，并开展MLF操作2000亿元，两项操作统统4977亿元，与当日MLF到期量5020亿元基本卓越。开展上述操作后，银行体系流动性合理充裕。银行间利率保管低位，标明短期阛阓资金病笃模式缓解，利好股市上行。
阛阓关于好意思联储降息取得了较为一致的预期，7月31日好意思联储议息会议将出最终的后果。据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储7月降息25个基点至2.00%—2.25%的概率为78.6%，降息50个基点的概率为21.4%；到9月降息25个基点至2.00%—2.25%的概率为27.8%，降息50个基点和75个基点的概率永诀为58.4%和13.8%。好意思联储若降息，标明中期货币计策出现转向，好意思元将出现中期着落走势，东谈主民币将出现回升，关于A股也将形成利好。
好意思元使得东谈主民币短期出现回升，7月1日一度回升到6.82隔邻，咱们瞻望东谈主民币三季度仍将保管结识偏强态势，这将给股市带来扶助，三季度，若好意思联储秘书降息，股市将受益于东谈主民币增值，接续走高的概率较大。
上证50投资价值露馅
从上证50的估值水平来看，7月历程近1个月震憾回落，上证50指数估值出现归来，7月底PE再次跌破10的水平，达到9.8,7月29日回升至10.01。接头到国外环境关于股市厚谊影响有限，科创板还是告捷上市，事实上并未对A股形成太大负面影响，咱们合计当今的PE值还是具有较好的投资价值，投资者不错中长久握有50ETF。
期间上看，50ETF7月24日进取打破20日均线，在盘整了11个往未来后，50ETF跳空上行，打破震憾区间高点，标明下方扶助力量较强，阛阓选择进取打破。从量能上看，50ETF在7月23日和24日彰着放量，标明资金初始聚拢买入50ETF。
科创板于7月22日告捷上市，短期资金流出主板关于上证指数形成了一定冲击，中期来看，跟着科创板幽静运行，赚钱资金有望回流主板，科创板关于A股资金面的冲击已历程去。此外，北向资金本月握续买入A股，加仓力度增强。7月北向资金净流入100.73亿元，其中沪市流入24.59亿元，深市流入76.14亿元，北上资金仍然在不休加仓A股，瞻望跟着中国金融洞开力度加多，流入A股的外部资金将进一步加多。
50ETF期权握仓量创下新高
铁心7月29日，期权合约总成交1108968张，较上一往未来减少15.29%，总握仓2742775张，较上一往未来加多2.55%，成交握仓比40.43%。期权成交量认沽认购比94.32%，握仓量认沽认购比93.49%。握仓量7月创下新高，一度打破400万手，标明阛阓参与东谈主数进一步增多。
图为成交数据统计
波动率方面，当今期权主力移仓至8月，50ETF隐含波动率短期接续回落，再改进低，平值跌破19%，为近期低位，亦是年内低位。从波动率曲面来看，8月合约平值波动率保管在18.49%，9月波动率平值在19%隔邻。总体来看，咱们合计波动率还是回落至年内较低区间，接续下行空间不大，投资者不错初始逢低作念多波动率。
咱们合计，中期50ETF有望上行，接头到波动率还是回到低位，当今可能是买入认购期权及作念多波动率的较好时点。
当今是买入认购期权较好时期，一方面是因为波动率降至年内低位，买入成本较低，亏本有限，另一方面是月末好意思联储议息会议将随意率降息，提前布局有望获得较大的杠杆收益。投资者不错买入8月或9月3.0或3.1执行价认购期权。止损设立200—300元/手。
8月合约波动率还是镌汰至19%，买入跨式策略作念多波动率变得有诱骗力，一方面阛阓将出现大幅波动，波动率有望大幅上行，另一方面当今波动率较低使得该策略成本很低，唯有未来有波动，该策略赚钱的概率王人将大幅普及。
(作家单元：简易中期期货) 开yun体育网
